Post by Max von Webel

@marcelweiss Wir reden hier in erster Linie über die Finanzblase, für die ist weitgehend irrelevant ob und wie irgendwelche mathematischen Probleme gelöst werden. Auch wenn ich dazu vielleicht mal eher mehr als nur die Schlagzeile lesen würde. Wenn ich Sam Altman rumstammeln höre, dass AI eine Commodity wird und OpenAI in jedem Produktsegment das beste Produkt zum besten Preis bieten will (hey! so wie mein Stromanbieter! Toll!) (1/3)

@343max once again: alle hyperscaler am kapazitätslimit. alle hardware wird teurer weil tsmc et al zu wenig kapazitäten aufgebaut haben. wo ist da heute die finanzblase? welche definition von blase soll das sein?

wir kommen da sicher irgendwann hin, unvermeidlich. aber ich sehe das heute nicht. was davon soll platzen, was soll denn leer sein?

@marcelweiss Die Frage für mich ist nicht ob sie am Kapazitätslimit sind, sondern ob sie profitabel sind oder wenigstens jemals werden könnten. Wenn ich eine Dienstleistung weit unter Kosten anbiete werde ich in den meisten Fällen an die Kapazitätsgrenze stoßen, das heißt aber nicht, dass ich ein gutes Geschäft habe. (1/3)

@343max ?? hyperscaler verkaufen ihre clouddienste profitabel. Die APIs der labs sind auch profitabel. Semianalysis geht von irgendwas um 30% Gewinnmarge bei anthropic aus.

@marcelweiss Wenn die AI Labs auch nur nahe dran wären profitabel zu sein würden sie es in die Welt hinausschreien. Oder wenn sie nur eine Metrik gefunden hätten die es mit halb zugekniffenen Augen so erscheinen lässt als könnten sie profitabel sein. Und wenn die Hyperscaler alle so furchtbar profitabel wären bräuchte Nvidia ja keine Kreditgarantien rausschmeißen, wofür sollten profitable Unternehmen die brauchen?

@343max Anthropic S-1: bereinigte operative Marge 19%, Nur für Inferenz liegt die Marge bei 85%(!) Man kann blöd finden, was sie machen, aber, wie ich damals schon sagte, sie sind profitabel. Sogar obszön profitabel.

@marcelweiss Was ist eine “bereinigte operative Marge”? “Operative Marge” ist ein gebräuchlicher Begriff, aber was wurde da bereinigt?

@343max Das Übliche, nichts Abwegiges: "We define Adjusted Operating Income (Loss) as operating loss excluding (i) stock-based compensation expense,
(ii) non-cash charitable contributions, and (iii) the Bartz settlement. We define Adjusted Operating Margin as Adjusted Operating Income (Loss) divided by revenue."

@marcelweiss Aber stock-based compensation ist doch Teil der Gehälter die sie an ihre Mitarbeiter zahlen (und dürfte der größte Batzen sein). Warum rechnen sie das raus? Werden sie in Zukunft die Gehälter senken?

@343max weil bereinigte operative Marge dafür da ist, das operative Geschäft zu verstehen. Also ob das Geschäft, das den Umsatz bringt, Gewinn abwirft und ergo mehr Umsatz mehr Gewinn und wie viel mehr Gewinn bringen wird (bzw. positive Deckungsbeiträge). Was passiert denn mit stock-based compensation, wenn man an der Börse gelistet ist? (Bitte nicht antworten, das war rhetorisch.) Wie gesagt, faszinierende Reaktion. :)